一、天津航运指数（TSI）

2025年第5-6周（1月27日-2月7日），因春节假期调休安排，天津航运指数发布4次。北方国际集装箱运价指数持续下跌，北方国际干散货运价指数企稳回升，沿海集装箱运价指数保持稳定，天津航运指数整体表现疲软，最终收于1144.46点，相比1月24日（第4周最后一个发布日）累计下跌29.02点，累计跌幅2.47%，走势如下图所示：

   TSI指数值及环比涨跌幅如下表：

   二、北方国际集装箱运价指数（TCI）

第5-6周（1月26日-2月8日），北方国际集装箱运价指数（TCI）发布6次，走势如下图所示：

   第5-6周，北方国际集装箱运价指数跌幅明显。

节前两个发布日，欧洲、地中海、美国、南美西、中南美、波斯湾航线运价小幅下滑，南美东航线运价有所上涨，TCI连续下跌，累计跌幅1.60%。节后，欧洲、地中海、南美东、波斯湾航线运价快速下挫，美西航线运价较为强势，美东航线运价小幅下滑，南美西、中南美航线运价先扬后抑，TCI加速下滑，2月5日至8日（周三至周六）累计下跌4.46%。

最终，TCI险守1600点关口，收于1604.06点，相比1月24日（第4周最后一个发布日）累计下跌102.19点，累计跌幅为5.99%。

TCI指数值及环比涨跌幅如下表：

   TCI包括19条样本航线，本周主要航线分析如下：

欧地航线春节后，有些工厂尚未复工，市场货量缺乏，船公司降价揽货力度加大，运价大幅下挫，天津至欧洲基本港、天津至地中海东部、天津至地中海西部航线运价指数分别收于1042.62点、1397.11点和1757.96点，累计跌幅分别为16.23%、7.38%和8.78%。

美国航线  运价涨跌不一。美西航线，加州大火拖累美西洛杉矶港和长滩港集疏效率，船公司提升基础运费，运价短暂下跌后快速反弹，指数值收于1890.63点，累计上涨6.75%。相比之下，美东航线船公司小幅降价提升舱位装载率，指数值收于1617.97点，累计下跌2.56%。

南美航线  长假后市场成交疲软，加之部分船公司开通新航次大幅降价揽货，天津至南美西、天津至南美东和天津至中南美航线运价指数分别收于745.09点、1912.71点和1044.39点，分别累计下跌7.38%、9.88%和9.19%。

波斯湾航线  节后部分贸易商订单恢复缓慢，货源竞争激烈，运价大幅走低，运价指数收于815.90点，累计下跌11.38%。

三、北方国际干散货运价指数（TBI）

第5-6周（1月27日-2月7日），北方国际干散货运价指数（TBI）发布4次，走势如下图所示：

   第5-6周，北方国际干散货运价指数（TBI）有所反弹。

1月27日（第5周周一），煤炭及粮食市场运价保持平稳，金属矿石市场运价延续弱势，TBI微幅下跌0.11%。春节假期过后，煤炭市场运价整体呈现震荡态势，粮食及金属矿石市场运价止跌反弹，TBI在2月5日至7日（第6周周三至周五）连续回升，累计上涨1.73%。最终，TBI收于948.45点，相比1月24日（第4周最后一个发布日）两周累计上涨15.12点，累计涨幅为1.59%。

TBI指数值及环比涨跌幅如下表：

   北方国际煤运价指数（TBCI）收于688.61点，相比1月27日（第4周最后一个发布日）累计下跌1.26点，累计跌幅为0.18%。超灵便型船市场方面，节前印尼煤炭货盘成交稀少，运力过剩严重，节后市场略有回暖，印尼至青岛航线运价指数两周累计下跌1.41%。海岬型船市场方面，海波因特至青岛航线运价指数同样先跌后涨，累计上涨0.65%。

北方国际粮食运价指数（TBGI）收于889.52点，相比1月27日（第4周最后一个发布日）累计上涨24.63点，累计涨幅为2.85%。巴拿马型船市场节前整体低迷，节后巴西地区大豆货盘成交增加，带动市场气氛逐渐活跃，吸引大量运力前往，市场运价企稳回升。南美至天津航线运价指数累计上涨4.60%，美湾至天津航线运价指数累计上涨1.34%，美西至天津航线运价指数累计上涨4.01%。

北方国际金属矿石运指数（TBMI）收于1267.23点，相比1月27日（第4周最后一个发布日）累计上涨22.00点，累计涨幅为1.77%。铁矿石市场方面，两大洋市场出现分化，春节假期期间，澳洲矿商成交较为活跃，带动澳西至中国北方航线运价指数止跌反弹，累计上涨2.98%。巴西地区空放运力过多，市场运价承压下行，巴西至天津航线运价指数两周累计下跌1.70%。镍矿市场方面，超灵便型船市场节后整体回暖，苏里高至天津航线运价指数累计上涨1.19%。

四、沿海集装箱运价指数（TDI）

第5-6周（1月26日-2月8日），沿海集装箱运价指数（TDI）发布6次，走势如下图所示：

   第5-6周，沿海集装箱运价指数保持平稳。

进港指数和出港指数保持稳定，TDI于2月8日（周六）收于1129.15点，相比1月24日（第4周最后一个发布日）持平。

TDI指数值环比涨跌幅如下表：

   沿海集装箱出港运价指数（TDOI）保持平稳，2月8日收于1151.55点，相比1月26日（第4周最后一个发布日）持平。春节前和假期之中，市场运力减少，所剩船舶可保障出港货物运输和囤货需求。假期过后，船舶逐渐恢复，大风天气影响支线船舶接驳，码头间歇避风作业，运力基本匹配出货需求，运价保持稳定。天津至上海航线、天津至泉州/厦门航线、天津至广州航线运价指数分别收于1177.99点、1310.04点和1117.93点，相比第4周周后期均持平。

沿海集装箱进港运价指数（TDII）持续稳定，2月8日收于1106.75点，相比1月26日（第4周最后一个发布日） 持平。春节前后及假期之中，华南市场船舶保持运行，白糖等货类厂商开工较早，舱位保持供应。其他航线市场出货和船舶投放有待恢复，运价整体维持平稳，上海至天津航线、泉州/厦门至天津航线、广州至天津航线运价指数分别收于1061.42点、812.71点和1186.56点，相比第4周周后期均持平。

(本分析报告仅供参考，风险自担）