一、天津航运指数（TSI）

2025年第20周（5月12日-16日），北方国际集装箱运价指数持续上涨，北方国际干散货运价指数震荡下跌，沿海集装箱运价指数保持升势，天津航运指数波动上行并最终收于1018.06点，相比5月9日（第19周最后一个发布日）累计上涨8.04点，累计涨幅0.80%，走势如下图所示：

   TSI指数值及环比涨跌幅如下表：

   二、北方国际集装箱运价指数（TCI）

第20周（5月12日-16日），北方国际集装箱运价指数（TCI）走势如下图所示：

   第20周，北方国际集装箱运价指数持续回升后趋稳。

5月12日至14日（周一至周三），欧洲、波斯湾航线运价小幅下滑，地中海航线运价稳中有升，美国、南美航线运价表现强劲，TCI持续攀升，累计上涨1.69%。随后，欧洲、地中海东部航线运价整体疲软，地中海西部、南美东、中南美航线运价延续升势，美国、南美西、波斯湾航线运价趋稳，TCI略跌，15日至16日（周四至周五）累计下跌0.03%。

最终，TCI收于1182.33点，相比5月9日（第19周最后一个发布日）累计上涨19.30点，累计涨幅为1.66%。

TCI指数值及环比涨跌幅如下表：

   TCI包括19条样本航线，本周主要航线分析如下：

欧地航线运价涨跌不一。欧洲航线，部分船公司小幅降价争取货源，指数值收于590.77点，周环比下跌1.43%。地中海航线小重柜舱位紧张，带动市场运价周初上涨。地西航线运价整周保持升势，运价指数收于1230.63点，周环比上涨3.04%。地东航线船公司周后期释放特价舱位，运价回落，运价指数收于934.61点，周环比上涨0.23%。

美国航线  贸易关税达成重要协议，工厂积压订单发运，市场舱位紧张，带动运价快速上涨，天津至美西、美东航线运价指数分别收于1023.14点和959.58点，周环比分别上涨10.46%和4.07%。

南美航线  运力紧张因素推动南美航线运力回归美线，带动南美航线运价快速攀升，天津至南美西、南美东、中南美航线运价指数分别收于733点、873.25点和878.72点，周环比分别上涨17.07%、21.55%和12.07%。

波斯湾航线  轻货货量不足，船公司调降大箱运费争取货源，运价指数收于1436.94点，周环比下跌0.74%。

三、北方国际干散货运价指数（TBI）

第20周（5月12日-16日），北方国际干散货运价指数（TBI）走势如下图所示：

第20周，北方国际干散货运价指数（TBI）震荡走低。

5月12日至15日（周一至周四），粮食市场运价持续走低，煤炭及金属矿石市场运价震荡下跌，TBI整体延续弱势，四个发布日累计下跌0.95%。随后，粮食市场运价进一步下跌，煤炭及金属矿石市场运价略有反弹，TBI在16日（周五）小幅回升并最终收于992.18点，相比5月9日（第19周最后一个发布日）累计下跌5.58点，累计跌幅为0.56%。

TBI指数值及环比涨跌幅如下表：

   北方国际煤运价指数（TBCI）收于747.27点，相比5月9日（第19周最后一个发布日）累计下跌5.23点，累计跌幅为0.70%。煤炭进口需求减弱，市场运价延续跌势。超灵便型船市场方面，可用运力增加，印尼至青岛航线运价指数周环比下跌0.24%。海岬型船市场方面，海波因特至青岛航线运价指数震荡走低，周环比下跌0.99%。

北方国际粮食运价指数（TBGI）收于878.56点，相比5月9日（第19最后一个发布日）累计下跌3.25点，累计跌幅为0.37%。粮食运输需求尚可，但煤炭运输需求减弱，巴拿马型船即期运力充裕，市场运价连续微幅下跌。南美至天津航线运价指数周环比下跌0.53%，美湾至天津航线运价指数周环比上涨0.32%，美西至天津航线运价指数周环比下跌0.04%。

北方国际金属矿石运指数（TBMI）收于1350.70点，相比5月9日（第19周最后一个发布日）累计下跌8.26点，累计跌幅为0.61%。铁矿石方面，周初市场氛围整体冷清，运价连续下跌，临近周末澳洲及巴西矿商询盘增加，带动市场氛围向好，澳西至中国北方航线运价指数周环比下跌0.99%，巴西至天津航线运价指数周环比上涨0.49%。镍矿方面，菲律宾镍矿货盘缩减，市场运力整体充裕，苏里高至天津航线运价指数周环比下跌0.33%。

四、沿海集装箱运价指数（TDI）

第20周（5月12日-16日），沿海集装箱运价指数（TDI）走势如下图所示：

第20周，沿海集装箱运价指数涨幅收窄。

5月12日（周一），进港指数小幅上行，TDI微弱上涨。13日（周二），出港指数走高带动TDI小幅攀升，随后恢复平稳。16日（周五），进港指数小幅回落，TDI微幅下降，并最终收于1127.63点，相比5月9日（第19周最后一个发布日）累计上涨13.35点，累计涨幅1.20%。

TDI指数值环比涨跌幅如下表：

   沿海集装箱出港运价指数（TDOI）小幅上行，5月16日收于1076.42点，相比5月9日（第19周最后一个发布日）累计上涨26.69点，累计涨幅2.54%。市场运量保持平稳，去往华南运价保持涨势，天津至广州航线运价指数收于1053.44点，周环比上涨2.94%。去往福建运价止跌反弹，天津至泉州/厦门航线运价指数收于1162.66点，周环比上涨2.44%。去往华东运价小幅走低，天津至上海航线运价指数收于1135.83点，周环比下跌0.73%。

沿海集装箱进港运价指数（TDII）微幅盘整，5月16日收于1178.83点，相比5月9日（第19周最后一个发布日）持平。福建、华南市场运价恢复平稳，华东市场运价周初小幅上行，周后期回落，上海至天津航线、泉州/厦门至天津航线、广州至天津航线运价指数分别收于1061.42点、956.75点和1250.66点，周环比均持平。

(本分析报告仅供参考，风险自担）