一、天津航运指数（TSI）

2025年第21周（5月19日-23日），北方国际集装箱运价指数快速上涨，北方国际干散货运价指数小幅震荡走高，沿海集装箱运价指数稳中略降，天津航运指数重心持续上移并最终收于1046.73点，相比5月16日（第20周最后一个发布日）累计上涨28.67点，累计涨幅2.82%，走势如下图所示：

   TSI指数值及环比涨跌幅如下表：

   二、北方国际集装箱运价指数（TCI）

第21周（5月19日-23日），北方国际集装箱运价指数（TCI）走势如下图所示：

   第21周，北方国际集装箱运价指数持续上涨。

5月19日至20日（周一至周二），欧洲、地中海、美国、南美、波斯湾航线运价全面上扬，TCI大幅攀升，连续两个发布日累计上涨5.27%。随后，欧洲、美国、南美、波斯湾航线运价涨幅收窄，地中海航线运价趋于稳定，TCI涨势趋缓，21日至23日（周三至周五）累计上涨0.87%。

最终，TCI收于1255.46点，相比5月16日（第20周最后一个发布日）累计上涨73.13点，累计涨幅为6.19%。

TCI指数值及环比涨跌幅如下表：

   TCI包括19条样本航线，本周主要航线分析如下：

欧地航线货量基本平稳，部分市场运力被部署到美国航线，该航线即期舱位较为紧张，船公司持续普涨运价，天津至欧洲、地中海东部、地中海西部航线运价指数分别收于681.01点、998.79点和1306.47点，周环比分别上涨15.27%、6.87%和6.16%。

美国航线  日内瓦关税协议达成后，工厂贸易商加快出货，市场运量明显回升，运力持续紧张，推动本周运价大幅攀升，天津至美西、美东航线运价指数分别收于1169.69点和1074.06点，周环比分别上涨14.32%和11.93%。

南美航线  市场运力减少，加之部分船公司对小柜限重，船公司普涨综合费率上涨附加费GRI、旺季附加费PSS、超重费OWS等，运价强势上行，天津至南美西、南美东、中南美航线运价指数分别收于871.07点、996.74点和1270.42点，周环比分别上涨18.84%、14.14%和44.58%。

波斯湾航线  市场运量稳中有升，即期舱位供给不足，带动该航线运价快速攀升，航线运价指数收于830.80点，周环比上涨11.39%。

三、北方国际干散货运价指数（TBI）

第21周（5月19日-23日），北方国际干散货运价指数（TBI）走势如下图所示：

   第21周，北方国际干散货运价指数（TBI）震荡走低。

5月19日至20日（周一至周二），粮食市场运价持续走低，煤炭及金属矿石市场运价先涨后跌，TBI呈现震荡态势，两个发布日累计上涨0.28%。随后，粮食市场运价进一步下跌，煤炭及金属矿石市场运价连续小幅上涨，TBI在21日至23日（周三至周五）小幅走高并最终收于1005.89点，相比5月16日（第20周最后一个发布日）累计上涨13.71点，累计涨幅为1.38%。

TBI指数值及环比涨跌幅如下表：

   北方国际煤运价指数（TBCI）收于754.07点，相比5月16日（第20周最后一个发布日）累计上涨6.80点，累计涨幅为0.91%。煤炭进口货盘有限，不同船型运价出现分化。超灵便型船市场方面，市场可用运力增多，印尼至青岛航线运价指数周环比微跌0.04%。海岬型船市场方面，太平洋地区运价震荡走高，海波因特至青岛航线运价指数周环比上涨1.53%。

北方国际粮食运价指数（TBGI）收于877.89点，相比5月16日（第20最后一个发布日）累计下跌0.67点，累计跌幅为0.08%。巴拿马型船运力整体充裕，部分运力空放至南美地区揽货，南美粮食运输需求基本平稳，市场运价连续微幅下跌。南美至天津航线运价指数周环比下跌0.04%，美湾至天津航线运价指数周环比下跌0.09%，美西至天津航线运价指数周环比下跌0.12%。

北方国际金属矿石运指数（TBMI）收于1385.72点，相比5月16日（第20周最后一个发布日）累计上涨35.02点，累计涨幅为2.59%。铁矿石方面，上周末澳洲及巴西矿商成交增加推高运价，随后在运力增多及西非取消采矿权事件影响下明显回落，后半周市场货盘持续成交消耗可用运力，运价再度出现回升，澳西至中国北方航线运价指数周环比上涨3.94%，巴西至天津航线运价指数周环比微幅下跌0.30%。镍矿方面，菲律宾镍矿货盘成交稀少，市场运力供大于求，苏里高至天津航线运价指数周环比下跌0.10%。

四、沿海集装箱运价指数（TDI）

第21周（5月19日-23日），沿海集装箱运价指数（TDI）走势如下图所示：

   第21周，沿海集装箱运价指数微幅回调。

5月19日（周一），进港指数小幅下滑，TDI微弱下跌。20日至23日（周二至周五），进港指数恢复平稳，出港指数整周稳定，TDI最终收于1126.56点，相比5月16日（第20周最后一个发布日）累计下跌1.07点，累计跌幅0.09%。

TDI指数值环比涨跌幅如下表：

   沿海集装箱出港运价指数（TDOI）保持稳定，5月23日收于1126.56点，相比5月16日（第20周最后一个发布日）持平。煤炭市场运输进入淡季，钢材订单转向外贸，内贸市场运量不足，天津出港集运市场运价保持平稳，天津至广州航线、天津至泉州/厦门航线和天津至上海航线运价指数分别收于1053.44点、1162.66点和1135.83点，周环比均持平。

沿海集装箱进港运价指数（TDII）微幅下降，5月23日收于1176.69点，相比5月16日（第20周最后一个发布日）累计下跌2.14点，累计跌幅0.18%。南方大范围降水影响建材货类出运，化肥运输进入淡季，家电、陶瓷货量保持平稳。华东、华南市场运价平稳，上海至天津航线、广州至天津航线运价指数分别收于1061.42点和1250.66点；福建市场运价小幅走低，泉州/厦门至天津航线运价指数收于944.85点，周环比下跌1.24%。

(本分析报告仅供参考，风险自担）