5月，经济政策研究中心（CEPR）发布文章，评估分析美国2025年以来的关税措施对全球宏观经济、贸易格局及全球价值链结构的影响。

文章指出，特朗普总统执政以来的新关税措施对全球多个国家和地区影响深远：东南亚经济体如越南、印尼、马来西亚遭受严重冲击；欧盟有效关税率从特朗普二任期初的低于2%跃升至约17%；中美间关税报复性提升，双边关税率高达125%。即使在4月9日部分关税被暂停90天后，所有贸易伙伴仍需面临至少10个百分点的关税增长（加拿大、墨西哥和中国除外）。文章通过构建多国多行业模型模拟三种情景（现状、全面实施和全面实施加报复性关税），分析得出关税对美国社会福利的负面影响最大（在“全面加报复”情景下接近4%），而对欧元区影响相对较小（不足1%），中国在所有情景下福利损失约为1.5%。全球范围内，社会福利损失在“全面加报复”情景下高达 2% 。此外，文章指出，关税冲击将导致全球供应链广泛中断，高度融入全球价值链的行业（如电气设备和电子产品、运输设备）产出下降最明显，而农业等国际化程度低的行业受影响较小。全球贸易流量收缩显著，预计“全面加报复”情景下贸易总量将下降8.5% ，全球价值链贸易萎缩尤为突出。

文章还指出，美国进口商品和服务的贸易流向将发生显著变化。美国自中国进口商品和服务大幅下降约90%，自加拿大和墨西哥进口也显著减少约30%，而自英国等未受关税影响国家的进口将略有增加。受美国市场准入限制影响，中国出口可能转向其他目的地，如欧元区、英国、拉丁美洲、加拿大和墨西哥。同时，中国对美直接出口大幅下降，但中国通过墨西哥等国家的间接出口仍具有一定韧性。这种贸易流向的改变可能促使美国实施更严格的原产地规则，但这也将导致交易成本上升和供应链中断。总体而言，新的关税措施将导致全球净社会福利损失1.2%，美国损失尤为严重，贸易总量将下降5%，特别是中美贸易将下降90%。